中國中車轉型首秀：44億入股險企布局金融業(yè)
2016-01-11
1月8日晚間，中國中車發(fā)布公告稱，公司以44.55億元的成交價，參與并成功競得中華聯合保險20億股股權。本次交易完成后，中國中車將持有中華聯合保險13.06%股權。
這是中國中車歷經股份公司和集團公司的全面重組、塵埃落定后的轉型首秀。軌道交通業(yè)內人士接受記者采訪認為，本次收購前，中國中車資產布局主要集中在以高鐵和軌道交通為主的裝備制造業(yè)，行業(yè)集中度較高，存在多元化資產配置的需求。而金融行業(yè)特別是保險行業(yè)是目前配置資產的良好選擇。另一方面，這有利于降低中車自身的行業(yè)集中度，分散風險，為公司轉型升級、加快發(fā)展創(chuàng)造有利條件。
收購溢價率為29.5%
中華聯合保險成立于2006年，注冊資本153億元。主營業(yè)務投資設立保險企業(yè)；監(jiān)督管理控股投資企業(yè)的各種國內國際業(yè)務；國家法律法規(guī)允許的投資業(yè)務；與資金管理業(yè)務相關的咨詢業(yè)務；以及經中國保監(jiān)會批準的其他業(yè)務。
公告顯示，本次交易是基于中國保險保障基金有限責任公司于2015年11月30日起在北京金融資產交易所以掛牌方式對外轉讓其所持中華聯合保險共計60億股股權。2016年1月7日及8日，中國中車股份有限公司參與并成功競得了其中20億股股權。
記者注意到，該20億股股權掛牌價為34.40億元人民幣，成交價為44.55億元人民幣，溢價率29.5%。
對此，業(yè)內人士評價認為，從基本面看，中華聯合保險是全國領先的財險公司之一，具有一定的稀缺性。此次溢價率，相比以往其他一些險企股權的轉讓溢價并不算高。同時，中華聯合保險的規(guī)模也較為適中，既能滿足中國中車一定規(guī)模的配置需要，又能取得一定比例的股權比例，達到對標的公司戰(zhàn)略入股的目的。
而金融行業(yè)，特別是保險行業(yè)之所以被認為是資產配置的良好選擇，主要在于其較為穩(wěn)健的發(fā)展特點，風險可控，且一般都可以獲得較為不錯的回報。據公告披露，2015年前6個月，中華聯合保險公司的營業(yè)收入為194.49億元，凈利為22.99億元。
不過，對中國中車而言，收購的意義絕不僅于此。
戰(zhàn)略布局金融行業(yè)
眾所周知，經南北車強強聯合、重組合并后的中國中車，收入已超龐巴迪、阿爾斯通和西門子等世界巨頭，成為全球最大的鐵路設備公司。而新中車也提出了“轉型升級+跨國經營”的戰(zhàn)略構想。
“致力于打造世界一流的跨國企業(yè)，更不能缺少金融服務這一重要支撐。”上述軌道交通人士說，“此次收購，既可滿足中國中車配置金融資產的需求，提高公司的融資能力和盈利能力，營造良好的資本市場形象。還有利于做大金融業(yè)務，促進產融結合，增強公司整體抵御風險的能力。”
國際上如西門子，其金融板塊就以產融結合的方式帶動集團整體戰(zhàn)略和投資策略的實施，為各子公司提供傳統及創(chuàng)新的金融服務，統一實現集團成員的資金運營，并創(chuàng)造自身的業(yè)務利潤。
對中國中車而言，收購了中華聯合保險的相應股權后，能進一步提升議價能力，拓展投融資渠道，降低融資成本、提升效率；項目合作方面，雙方可以在基礎設施建設、PPP項目等方面開展合作，充分利用保險行業(yè)的長期資金，結合中國中車強大的項目開發(fā)能力，達到互利共贏的效果。包括南北車合并之前，外界一直擔心的以高鐵和軌道交通為主的行業(yè)集中度高、又相對結構性產能過剩等問題，也能得到一定的風險分散。
對于此次收購的影響，中國中車表示，有利于多元化公司資產組合，分散公司經營風險，促進公司產融結合。本次交易不會導致公司合并報表范圍的變化。此外，本次交易無需提交公司股東大會審議批準，尚需經中國保險監(jiān)督管理委員會批準。
